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行业研究*12月销售依然低迷,住建部部长定调22年地产政策“稳”——2021年第52周*房地产*陈智旭 20220105
作者: 来源: 日期:2022-01-05 字号【

【内容摘要】

地产板块全年下跌近12%,末两月呈现明显超额收益:21年最后一周大盘回升0.39%,休闲服务、国防军工等涨幅靠前,房地产板块上涨0.65%,连升三周,28个行业中排名第19位。全年房地产板块下跌近12%,11及12月板块呈现明显超额收益。板块估值方面,本周末板块PE及PB估值继续回升至11.36X及0.99X,20年末分别为9.47X及1.09X;相对全部A股PE及PB估值折价幅度分别为44%及49%,20年末分别为60%及43%,若剔除银行股折价分别为61%及63%,20年末分别为73%及59%,总体来看近期估值明显回升,尤其PE估值。个股方面,本周板块涨幅前五为皇庭国际、西藏城投、莱茵体育、金地集团及招商积余,皇庭国际公告新增两位一致行动人增强控制权,此外公司正往半导体方向转型,西藏城投及莱茵体育分别受益盐湖提锂及体育概念,金地集团险资减持压力逐步释放,招商积余收并购加速,连续收购上航南航物业;跌幅前五包括三湘印象、嘉凯城、大龙地产、新华联等,基本均为前期涨幅较大的中小市值标的。主要公司本周表现分化,除金地及招商积余表现亮眼外,金科服务、保利物业及中国恒大涨幅靠前,而阳光城、世茂系、雅生活服务等表现靠后。

  住建部部长提22年房地产基调“稳”、12月百强房企销售继续低迷等:1)住建部部长提22年房地产基调“稳”:住建部部长王蒙徽接受了总台央视记者的采访。提到“进一步保障刚需,同时满足合理的改善性的需求。按照保交楼、保民生、保稳定作为首要目标,以法治化、市场化为原则,妥善处理个别房地产企业房地产项目的逾期交付的风险,保障人民群众的利益,也保障国家利益不受损。用一个关键词来总结明年住房城乡建设事业最主要的工作,就一个字,稳。”;2)12月百强房企销售继续低迷:克而瑞发布的销售数据显示,百强房企12月单月销售额环比大幅上涨逾3成,但同比仍下挫近35%,全年累计销售额同比下降3%,这是自2010年以来,规模房企销售业绩增速首次出现负值。

  维持“强于大市”评级:12月销售表现依然低迷,总结来看目前地产销售依然低迷,土拍在降低门槛、城投加持等背景下略有回暖,政策面见底信号不断确立,供给端及需求端资金面均略有改善,目前来看对优质房企支持力度更大,行业洗牌或将提速,经营稳健、运营能力强的央企国企及部分优质民企优势进一步凸显。我们维持推荐1)优质龙头及部分民企万科、保利、中海(未覆盖)、招蛇(未覆盖)、华润(未覆盖)等,2)物业相关公司碧桂园服务、旭辉永升服务、华润万象生活。

  风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期。

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