三季度营收回升,毛利率下滑拉低净利润增长——光迅科技(002281)动态点评
作者: 来源: 日期:2019-10-28 字号【
报告名称:《三季度营收回升,毛利率下滑拉低净利润增长——光迅科技(002281)动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20191028
研究员:周伟佳,余芳沁
行业:通信
公司代码:002281
投资评级:强烈推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件:光迅科技于2019年10月26日发布三季度报告:公司前三季度实现营业收入38.96亿元,同比增长6.46%;实现归母净利润2.66亿元,同比增长0.87%。公司业绩符合预期。

  收入稳定增长,毛利率略有下滑:5G大规模建设尚未展开,数据中心100G升级已步入尾声,综合导致2019年光模块需求增长放缓。公司前三季度实现营业收入增长6.46%,归母净利润增长0.87%,与去年基本持平。其中Q3单季实现营业收入14.17亿元,同比增长15.77%,环比增长12.51%。Q3营收改善主要原因是无源产品海外订单持续大份额落地,同时有源产品已完成验证并开始规模销售。但光模块行业竞争日益激烈,毛利率下降拉低了净利润增长。公司第三季度毛利率较去年同期下滑2个百分点,从而在收入稳定增长的情况下净利润较去年同期下降1.61%。

  中移动前传方案发布,拉动光模块需求增长:中移动创新性提出25G open-WDMMWDM前传方案,拉动光模块市场规模增长。(1)单价提升:MDWM方案所使用的彩光模块使用EML芯片,并增加制冷电路及合/分波器,单模块价值量大约为主流光纤直驱方案所使用灰光单模块的3-4倍。(2)规模提升:目前单基站需配置6个光模块,MDWM方案下单基站光模块数量将增加至12-24个。

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